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從白菜價(jià)到表現(xiàn)佳，鋼材用3個(gè)多月的時(shí)間來證明自己是“逆襲王”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年12月中旬鋼材價(jià)格反彈以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的主要大宗商品累計(jì)價(jià)格漲幅高達(dá)30%，包攬了同期58種國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要大宗原材料價(jià)格漲幅的前6名，成為大宗商品市場(chǎng)的“黑馬”。

　　進(jìn)入2016年，黑色產(chǎn)業(yè)鏈鐵礦石、螺紋鋼以及板材等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)反彈，從去年12月中旬開始上漲以來，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括上游鐵礦石，下游的鋼材產(chǎn)品漲幅均達(dá)20%到40%不等，其中漲幅大的鐵礦石價(jià)格上漲40%，僅次于鐵礦石的中厚板同期上漲39%，而螺紋鋼、線材及冷軋板漲幅也都超過了30%。

　　“鋼鐵盈利可能是處于近幾年好的時(shí)期。”業(yè)內(nèi)人士坦言，隨著價(jià)格的上漲，鋼廠的噸鋼利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，尤其是近期鐵礦石價(jià)格在前期大漲后回調(diào)，終端市場(chǎng)包括螺紋鋼等產(chǎn)品的價(jià)格基本穩(wěn)定的狀況，使鋼廠的噸鋼盈利水平進(jìn)一步提高。

　　據(jù)推算，到目前鋼廠的噸鋼利潤(rùn)普遍都達(dá)到200元以上，一些前期有較低價(jià)原料庫(kù)存的鋼廠，利潤(rùn)可能會(huì)達(dá)到每噸500元以上。

　　黑色產(chǎn)業(yè)鏈的“爆發(fā)”，既有前期價(jià)格持續(xù)大跌的影響，也有供需形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。由于前期價(jià)格持續(xù)下跌，使上下游企業(yè)的原料庫(kù)存、產(chǎn)品庫(kù)存都處于低位，在近期投資拉動(dòng)，以及季節(jié)性需求回升的背景下，低庫(kù)存跟不上供應(yīng)的壓力帶動(dòng)價(jià)格上漲，而隨著價(jià)格的上行，企業(yè)重新進(jìn)行補(bǔ)充庫(kù)存帶動(dòng)的新一輪采購(gòu)繼續(xù)強(qiáng)化了這一漲勢(shì)。

　　到目前，市場(chǎng)關(guān)心的是，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的漲勢(shì)會(huì)否持續(xù)?“用‘底部有支撐、高位難有信心’來形容目前的鋼市可能為貼切。”對(duì)此，有分析認(rèn)為，在庫(kù)存壓力較小及宏觀政策利好的刺激下，短期鋼價(jià)可能有抬升空間，但隨著供應(yīng)的逐步釋放，價(jià)格漲到一定高度，不排除高位回調(diào)可能。

　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來，在前期價(jià)格下跌的影響下，鋼廠面對(duì)的強(qiáng)勢(shì)的上游原料方可能會(huì)更強(qiáng)勢(shì)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口自澳大利亞和巴西的鐵礦石占比已經(jīng)達(dá)到進(jìn)口總量的85%左右。“這意味著前期的低價(jià)迫使部分非洲等地礦商退出市場(chǎng)后，澳大利亞和巴西的四大礦商對(duì)國(guó)內(nèi)礦山的供應(yīng)集中度已經(jīng)更高，議價(jià)能力也可能會(huì)更強(qiáng)。”有業(yè)內(nèi)人士指出。

　　預(yù)計(jì)，2016年雖然力拓和必和必拓會(huì)擴(kuò)產(chǎn)，但淡水河谷和FMG沒有增產(chǎn)計(jì)劃，總體上四大礦商的新增產(chǎn)量約3700萬噸，幅度并不大，未來鐵礦石價(jià)格已經(jīng)難以見到去年的低價(jià)。

　　鋼廠除了受制強(qiáng)勢(shì)的原料方，也還得拼“地利”。“未來鋼廠的選址可能是影響盈利能力的一個(gè)重要因素。”在目前產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)格普遍較低的情況下，一些鋼廠的物流運(yùn)輸成本可能還高于原料成本，這無疑使得這類地區(qū)的鋼廠競(jìng)爭(zhēng)力下降，行業(yè)繼續(xù)分化。

　　為此在目前產(chǎn)業(yè)鏈金融工具較全的情況下，不少鋼廠都更多利用期貨工具進(jìn)行套期保值鎖定利潤(rùn)。中信建投期貨工業(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川介紹，在春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)不足且價(jià)格不斷上漲的情況下，鋼廠已經(jīng)有較大的利潤(rùn)空間，唐山一家鋼廠就在測(cè)算利潤(rùn)達(dá)到約300元后在產(chǎn)成品端進(jìn)行了套保操作，提前鎖定盈利。

　　“鋼廠面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是定價(jià)時(shí)間的錯(cuò)配和定價(jià)模式的差異。”張貴川指出，鋼廠從采購(gòu)原料到生產(chǎn)出鋼材有時(shí)間周期，這期間在價(jià)格波動(dòng)較大的情況下，如果沒有套期保值，一旦市場(chǎng)變化，可能300元利潤(rùn)也沒有了，套期保值的作用是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，隨著套保的力度增大，鋼廠面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)不斷縮小。